良品铺子“云上市”,新征程面临新挑战

2020-02-26 13:44大豫创业者
 
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2月24日,零食巨头良品铺子宣布在上交所挂牌上市,正式登陆A股市场,发行价11.9元/股,截至发文前,良品铺子最新报价为20.74元/股,总市值高达83.17亿。

值得注意的是良品铺子是疫情暴发后湖北地区的第一家上市企业。由于情况特殊,上交所决定取消原定的现场敲钟仪式,改为网络上市仪式,这也让总部位于武汉的良品铺子成为了第一家通过视频上市敲锣的企业。

除了上市仪式有所改变外,上交所还减免了上市公司的上市费用,为了降低企业运行成本,上交所提出发行人可选择直播或录播的方式,由上交所负责完成线上仪式全程视频制作等工作。

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良品铺子从成立到上市,经过了13年的时间。根据招股书公布的内容,在2017年至2019年上半年期间,良品铺子分别实现营业收入54.24亿元、63.78亿元、35.05亿元。但是,作为我国的头部零食企业之一,无论是疫情导致的线下门店库存积压,还是往后在资本市场的表现,对于良品铺子来说,都是巨大的压力

受疫情的影响,良品铺子此前的备货计划等都被打乱,尤其是在武汉封城后,其湖北门店几乎都处于闭店的状态,令人绝望的是在其近2300家线下门店中,湖北门店占其总数的40%。

湖北作为良品铺子的大本营,无论在仓储还是物流等方面都具有重要的作用,但随疫情而来的交通管制几乎把良品铺子隔绝在了武汉之内。在这场疫情防控战里,良品铺子将位于武汉的1号总仓变成了抗疫一线的紧急站点,用于紧急调集物资支援武汉各大医院。

据商务部发布的零食行业发展报告,预计2020年整个休闲零食市场规模将达到3万亿元。在如此巨大市场的感召下,从2018年开始,零食企业便纷纷走上了之路。

与国外零食企业做大做强不同,国内的零食企业大多做到10亿~20亿便举步维艰,究其原因在于,国内零食企业供应链散而乱,导致企业缺乏规模优势,效率低、成本高、管理不稳定,进而使得零食行业缺乏标准化,食品安全问题频发。即便如此,各大零食企业还是想尽一切办法找寻突围道路。

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以良品铺子为例,在线上进行平台电商+社交电商+自营渠道,去创造新的需求。此外,搭建质量信息平台,对原料、生产、渠道等环节进行质量管控,实现商品全生命周期的可视化及可追溯。但其面临的挑战仍然很明显。

最主要的挑战是:主打高端战略,但研发投入偏低。近年来,良品铺子在品牌升级、整合供应链、升级线下门店等方面耗费了大量的资金,但其研发投入却仅占销售收入的不足0.3%,远低于行业平均水平。

和研发投入偏低相对应是销售和管理费用居高不下。其销售和管理费用主要由租金、人员薪酬、运杂、仓储费用及促销费用构成,2018年至2019年销售和管理费用占比分别为76.97%和80.01%。

对于了良品铺子来说,上市并不意味着终点,而是一个新的起点。在新的征程里需要其从资本市场里获取能量,进而将其高端战略向更纵深的方向推进。

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